klikněte na obrázek
Centrální banky ovládají peníze světa, Štěpán Pírko
13.10.2010 6:00 Autor: Michael Šolín, redaktor, investicniweb.cz
Cenová stabilita je nežádoucí. Pokud nebude inflace, celý systém se zhroutí, a proto centrální banky doslova lijí peníze na trh. Nedůvěra ve finanční systém je jedním z motivů k nákupu zlata. Lidé si moc dobře uvědomují, že jeho hodnota je už stovky let stabilní, říká Štěpán Pírko z investiční společnosti Colosseum.
Září na burzách "přepsalo" burzovní almanach a patřilo k nejlepším obchodním měsícům za poslední desítky let. Index S&P 500 přidal 9 procent. Kde se po prázdninách vzalo tolik dobré nálady?
Štěpán Pírko (ŠP): Zcela zásadní vliv má činnost centrálních bank. Ty podporují trhy tím, že stále nakupují státní dluhopisy a další aktiva. Investoři, kteří prodejem těchto investic získají od centrálních bank peníze, je pak nalévají do dalších aktiv – akcií, komodit nebo nemovitostí. Dá se říci, že centrální banky touto činností podporují ceny všech investic.
Na konci srpna (27.) se na zasedání Federal Reserve v Jackson Hole stalo něco, co považuji za zlomovou událost pro aktuální dění na burzách. Zasedání se zúčastnili i šéfové dalších světových centrálních bank. Podle mě byly právě zde položeny základy pro zářijový růst.
Důležité je nepřehlédnout dvě skutečnosti. Zaprvé, nejmocnější centrální banky postupují koordinovaně. To je obrovská síla, bez nadsázky tyto instituce fakticky ovládají všechny peníze na světě. Když budou chtít, trhy budou růst, když budou chtít, trhy budou padat. Zadruhé, centrální bankéři již svoji podporu trhům sdělují zcela otevřeně. Nikdo nehovoří o cenové stabilitě, boji s inflací. Cenová stabilita je nežádoucí. Pokud nebude inflace, celý systém se zhroutí. Centrální banky lijí peníze na trhy. Místo boje s inflací o ni usilují. A hrmada peněz žene ceny aktiv nahoru
Proto centrální bankéři lijí peníze na trhy. Například šéf Fedu prohlásil, že lití peněz na trhy zvyšuje bohatství obyvatel, protože udržuje ceny aktiv výše, než by byly bez toho. To je z úst centrálního bankéře neslýchané prohlášení. Podobně šokující byla odpověď představitele Bank of England při nedávném dotazu novináře, zda příliš nízké sazby nepoškozují lidi, kteří spoří. Bankéř odvětil, že lidé by neměli spořit, ale utrácet, aby podpořili ekonomiku.
Na posledním zasedání Fedu zaznělo, že je inflace příliš nízká. Od instituce, jejímž hlavním cílem je boj s inflací. Tyto signály nelze ignorovat. Centrální banky mluví o tom, že svou činností podporují ekonomiku a bojují s krizí. Ve skutečnosti je jejich cíl jiný – zničit inflací dluhy. To však nemohou říci lidem. Je jasné, že když zcela bez nákladů mohou vytvořit peněz, kolik chtějí, že se jimjejich cíl časem podaří splnit.
Vydrží tedy tato podporovaná býčí nálada do konce roku, eventuálně i do úvodu roku příštího?
ŠP: Výše popsaný proces není na pár týdnů, ani pár měsíců.
Jaká jsou největší rizika pro současnou "rally"?
ŠP: Jelikož růst je živen penězi centrálních bank, je přirozeně největší hrozbou, že centrální banky kohoutky zastaví nebo přivřou. To by mohlo nastat při překvapivě prudkém zvednutí inflačních čísel, zejména cen producentů, které předbíhají ceny spotřebitelské.
Nemine den, aby se nenapsalo o zlatě. Láme jeden rekord za druhým. Je podle vás růst ceny zlata sázkou investorů na budoucí inflaci, nebo jde jen o strach z dalšího vývoje ekonomiky?
zlato prakticky v čase neztrácí svou kupní sílu, zatímco peníze za posledních 100 let ztratily 95 % své hodnoty
ŠP: Motivací k nákupu zlata je více. Na prvním místě je určitě obava z toho, že centrální banky nedokáží uhlídat hodnotu peněz. A tato obava je zcela oprávněná. Od roku 2000, kdy zkolabovaly akcie, centrální banky neustále bojují s hrozbou deflace, tedy poklesu cen. Jaká od té doby byla inflace? V Čechách 31 procent! Ve Spojených státech podobně. To jsou oficiální čísla ze statistických úřadů. Peníze za necelých 10 let ztratily třetinu hodnoty. Pro představu, vašich 100 tisíc v tomto případě má již hodnotu necelých 70. Myslíte, že má dlouhodobě smysl vytvářet úspory v penězích? Za posledních 100 let ztratily peníze více než 95 procent své hodnoty. Hodnota zlata (tedy ceny zboží nebo služeb vyjádřených v uncích zlata, nikoli v penězích) je stabilní již stovky let.
Dalším motivem k držbě zlata je nedůvěra ve finanční systém. Banky a další finanční instituce mohou být mnohem méně stabilní, než si většina lidí připouští. Zlato není ničí závazek, peníze ano. To je podstatný rozdíl, který lidé postupně objevují.
Investujte sám do zlata?
ŠP: Ano, již řadu let. Nákup zlata považuji spíše za ochranu svých úspor před znehodnocením než za spekulativní investici, na které chci pohádkově zbohatnout. I když existují možnosti, jak nakupovat zlato s pákovým efektem a zisky násobit, držím se při zemi.
